Thijs Knaap, hoofdeconoom bij APG, denkt dat de lonen in bepaalde sectoren nog wel even blijven oplopen. Dat zegt hij tijdens het beleggerspanel in het radioprogramma BNR Zakendoen.
Aanleiding voor de stelling van Knaap was een bericht in het Algemeen Dagblad, waaruit blijkt dat bijna driekwart van de werkgevers in de bouw moeite heeft met het vinden van personeel. “Het is niet verrassend dat dit gebeurt nu de vergrijzing toeslaat”, aldus Knaap. “We hebben in Nederland de afgelopen decennia veel gespaard voor onze pensioenen, en dat geld wordt nu deels uitgegeven.” Dat is op zich geen probleem, wanneer daar ook producten en diensten tegenover staan. Zelfs als er minder mensen werken, hoeft dat geen probleem te zijn, zolang we goederen kunnen importeren, vervolgt Knaap. “En daar zit de crux: we kunnen auto’s, cosmetica en andere producten uit het buitenland kopen doordat Nederland een tegoed van vele miljarden in het buitenland heeft opgebouwd. Maar voor goederen die we vooral zelf produceren – zoals woningen – ligt dat lastiger, zeker bij een tekort aan personeel. Daardoor zullen de lonen in sectoren met structurele arbeidskrapte, zoals de bouw en de zorg, voorlopig blijven stijgen.”
De econoom ging verder in op wat de stijgende inflatie betekent voor obligaties. “Voor institutionele en in mindere mate particuliere beleggers fungeren obligaties vaak als anker in hun beleggingsportefeuille. Als de aandelen dalen, stijgen de obligaties normaliter en stabiliseren zo de portefeuille. Dat ging jaren zo, maar nu niet. Het inflatierisico leidt ertoe dat obligaties en aandelen met elkaar meebewegen, en nu dus beide klappen krijgen.”
Het beleggerspanel, met naast Knaap ook Corné van Zeijl (analist en strateeg bij Cardano), besprak ook nog de dalende goudprijs en de in het nauw gedreven techbedrijven Google en Meta.